Процентные ставки и их влияние.

Давайте поговорим о процентных ставках и о том, как они влияют на ситуацию на валютном рынке на примере банковской системы в США, поскольку я являюсь жителем этой страны.

Согласно требованиям ФРС США, каждый американский банк обязан иметь определенное количество денежных резервов. Эти средства предназначены для операций с клиентами.

Если в какой-то момент клиенты захотят получить свои депозиты на руки, а у банка не найдется для этого средств, то мы можем стать свидетелями очередного банковского кризиса. Именно поэтому ФРС ставит конкретные требования к размеру резервных средств.

Ежедневно банки осуществляют огромное количество операций, и каждый банк заинтересован в увеличении объема своих операций для большей выгоды (на комиссионных и т.п.). Бывают случаи, когда кто-то из клиентов неожиданно запрашивает у банка на вывод значительную сумму денег. В таком случае объем резервов банка сокращается и не соответствует требованиям ФРС, что, в конечном счете, может сулить такому банку ряд проблем.

Учетная ставка ФРС — это тот процент, под который центральный банк США предоставляет кредиты коммерческим банкам. Благодаря кредитам ФРС банки повышают объем резервов, чтобы соответствовать требованиям самой же ФРС.

Обычно коммерческие банки берут кредиты друг у друга, но если банк, желающий получить кредит, не находит средств у своих «коллег», то на выручку приходит ФРС США. Однако выданный американским центробанком кредит необходимо вернуть на следующий же день. Более того, ФРС США не приветствует подобное поведение банков, и если оно становится слишком частым, требования к банковским резервам могут быть ужесточены.

Нельзя считать, что ФРС просто выдает займы коммерческим банкам для кредитования населения (!!!). Такой подход неверен и часто является причиной ошибочного представления о функционировании банков, а также дискредитирует саму банковскую систему. Потому и необходимо уделить банковской системе нужное внимание.

Итак, важность учетной ставки ФРС заключается в том, что именно на ее основе высчитываются все остальные процентные ставки в стране. Между тем, кредиты ФРС коммерческим банкам — это кредиты, сопряженные с самым низким уровнем риска. Дело в том, что они предоставляются лишь на одну ночь и достаются только финансовым институтам с отменной кредитной историей. Далее, в зависимости от типа кредита, к размеру учетной ставки начисляются различные надбавки — в соответствии со сроками и условиями кредитования.
Именно так и обстоят дела с кредитованием банков. Отвечая на вопрос, почему же уровень учетной ставки ФРС так важен, необходимо понимать, о каких ценных бумагах идет речь. Если говорить о фондовых рынках, то высокие ставки приводят к росту стоимости капитала компании – т.е. для компаний, чьи акции котируются на биржах, это нехорошо. А с облигациями картина обратная, т.к. высокие ставки уменьшают риск инфляции.

На валютном рынке ситуация более сложная, процентная ставка влияет на курсы валют на нескольких уровнях. Несомненно, существует курс своп, по которому совершаются валютные сделки. Но это лишь небольшая часть уравнения. Мировые финансовые потоки, на долю которых приходится большая часть объемов операций на валютном рынке, — это движение капитала, обусловленное поиском инвесторами большей выгоды от инвестиций. В зависимости от состояния рынка акций, облигаций и недвижимости, а также уровня инфляции в каждой конкретной стране повышение процентных ставок может отразиться на доходности инвестиций как в положительную, так и в отрицательную сторону.

Для более детального изучения темы влияния процентных ставок на валюту предлагаю прочесть книгу Джона Персиваля «Путь доллара» (John Percival — The Way of The Dollar).

Перевод Екатерины Шевцовой.

Валютные интервенции.

Работая на Форекс важно понимать, что этот рынок представляет собой хорошо отлаженную систему, без понимания которой невозможно добиться успеха. Валютный рынок, как система, неразрывно связан с такими государственными институтами как Министерство финансов и Центральный банк. Министерство финансов отвечает за фискальную (бюджетную) политику государства, тогда как Центральный банк проводит монетарную (денежную) политику. В совокупности оба этих института представляют собой механизм формирования финансовой системы страны.

О месте Центрального банка в кредитно-денежной системе государства уже было рассказано в главе про банковский интерес. В данной главе речь пойдет о Центральном банке и валютных интервенциях, проводимых им в целях регулирования валютного курса, а, следовательно, и экономики своей страны. Отдельный акцент будет сделан на том, какие выводы из всего этого должен сделать для себя частный Форекс трейдер, чтобы избежать непредвиденных потерь.
Вероятно, из курса экономической теории, читаемой на лекциях в университетах, вам уже приходилось слышать о кривой спроса, предложения и равновесной цене на пересечении этих кривых. В какой-то мере, все это имеет прямое отношение в рынку Форекс. Для простоты понимания, представим себе рынок, на котором все продают яблоки. Вы тоже решили продавать яблоки и присоединились к сотне остальных продавцов. Так как продавцов много, конкуренция большая, и вряд ли вам удастся выгодно продать свои яблоки – цена на них в таких рыночных условиях низка. Но, предположим, у вас достаточно денег, чтобы скупить половину всех яблок на рынке. Вы наняли людей, которые под видом покупателей начали скупать яблоки. Такой коммерческий ход приведет к искусственному увеличению спроса на яблоки, в результате чего их цена повысится. На такой волне ажиотажа вы сможете продать все свои яблоки и все яблоки, скупленные нанятыми вами людьми, по выгодной вам цене. Конечно, описанный выше подход – дело рискованное, ведь стопроцентной гарантии того, что ваша задумка увенчается успехом, нет. Антимонопольные органы могут заинтересоваться неожиданным увеличением цен на яблоки. Слух о использовании пестицидов при выращивании яблок могут отрицательно повлиять на спрос на них. В конце концов, скупленные вами яблоки могут просто сгнить. Как видите, дело тонкое, но его смысл очень важен – увеличение спроса на товар приводит к увеличению его цены. И наоборот, уменьшение спроса на товар приводит к снижению его цены. То же самое имеет место и на валютном рынке Форекс.
Каждый Центральный банк имеет резервы – иностранную валюту, ценные бумаги в иностранной валюте, золото и т.п. Если в рамках проведения государственной экономической политики, государству выгоден высокий курс национальной валюты, или требуется стимулировать его рост, то Центральный банк может осуществить валютную интервенцию и начать продавать свои иностранные активы, скупая национальную валюту. Такие интервенции, как правило, осуществляются в особо крупных суммах, ведь ликвидность рынка Форекс достаточно велика, чтобы какой-то один участник мог спекулировать валютными курсами в своих интересах. Если государству выгоден низкий курс национальной валюты, или требуется стимулировать его спад, то Центральный банк, осуществляя валютную интервенцию, может начать продавать национальную валюту, приобретая активы в иностранной валюте, опять же в особо крупных размерах.
Участники рынка Форекс негативно относятся к валютным интервенциям, ведь из-за них даже профессиональные трейдеры нередко несут большие потери. Инструменты технического анализа бессильны в предсказании поведения курсов валют на фоне прямого вмешательства центральных банков. О таком вмешательстве никто заранее не предупреждает. Слухи о предстоящих валютных интервенциях зачастую остаются только слухами, но даже они, сами по себе, способны на время поколебать настроения участников валютного рынка.

Валютные интервенции могут быть прямыми и косвенными. При прямых интервенциях Центральный банк от своего имени проводит операции на валютном рынке, о чем впоследствии сообщается информационными агентствами – уточняется сумма и дата совершения операции. При косвенных интервенциях операции совершаются рядом коммерческих банков по поручению Центрального банка. Такие интервенции более распространены на рынке Форекс – они оказывают больший эффект по сравнению с прямыми интервенциями из-за своей неожиданности.
Валютные интервенции могут осуществляться как в направлении текущего тренда, в целях его усиления, так и против тренда, в целях его корректировки. Интервенции в направлении тренда чаще приводят к желаемому результату, чем интервенции против тренда – ведь даже такому финансовому институту как Центральный банк не всегда удается повлиять на валютный курс в своих интересах.
На рынке Форекс чаще всего к валютным интервенциям прибегает Банк Японии. История знает множество случаев валютных интервенций – Банк Англии в сентябре 1992 г. тщетно пытался скорректировать валютный курс английского фунта стерлингов серией валютных интервенций наряду с изменением процентной ставки. Однако, противостояние капиталов крупных инвесторов, наряду с известным рыночным спекулянтом Джорджем Соросом, не позволило Банку Англии избежать «черной среды» сентября 1992 г.
Для предотвращения последствий непредвиденных валютных интервенций частному трейдеру необходимо быть в курсе событий мировой экономики, анализировать финансовые анонсы и прогнозы аналитиков. При совершении ордеров необходимо всегда выставлять уровни stop-loss и take-profit, чтобы, в случае валютных интервенций, выйти из ситуации с наименьшими потерями.

Источник :   Форекс Арена

Standard & Poor's понизило рейтинг США с ААА до АА+ с негативным прогнозом.

Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's впервые с 1917 года понизило в пятницу кредитный рейтинг США с высшей степени надежности ААА до АА+ с негативным прогнозом, сообщает Associated Press.

«Снижение рейтинга отражает наш взгляд на план долгосрочного укрепления состояния экономики США, который недавно был утвержден конгрессом и Белым домом. В нашем представлении, он не предусматривает тех мер, которые обеспечивали бы бесперебойное обслуживание американским правительством своих долговых обязательств в среднесрочной перспективе», – говорится в заявлении S&P.

S&P выставило США негативный прогноз, что является свидетельством возможности нового ухудшения рейтинга уже в течение 12–18 месяцев.

В течение всего дня в пятницу ожидалось, что S&P объявит некую информацию относительно рейтинга США, но и спустя часы после закрытия фондового рынка никаких новостей на этот счет не последовало.

Уже вечером телекомпания CNN сообщила, что Standard & Poor's поставило администрацию Обамы в известность о решении снизить кредитный рейтинг высшей степени надежности ААА. Источник в Белом доме, однако, заявил, что представителям S&P было указано на ошибки в их расчетах на триллионы долларов.

Таким образом, долговые обязательства США, считавшиеся до настоящего времени самыми безопасными в мире с точки зрения возможных рисков, теперь уступают по рейтингу долговым обязательствам таких стран, как Великобритания, Германия, Франция или Канада.

Эксперты в течение последних недель высказывали сомнения относительно того, что рейтинговые агентства сохранят наивысший рейтинг США в связи с тем, что американское правительство могло объявить дефолт по своим финансовым обязательствам уже 2 августа на фоне затянувшихся вплоть до самого последнего дня переговоров Белого дома и конгресса.

В начале недели другое рейтинговое агентство – Moody's – подтвердило кредитный рейтинг США на уровне ААА – высшей степени надежности с негативным прогнозом. Еще одно рейтинговое агентство – Fitch – также подтвердило наивысший (ААА) рейтинг США, прогноз же оно обещало выставить к концу августа. 

Источник :   Газета.Ru

Фундаментальный обзор рынка Forex. 2011-01-24

Всю прошлую неделю евровалюта была поддержана краткосрочной макроэкономической статистикой.

Индекс настроений в деловой среде от института ZEW увеличился больше, чем вдвое по сравнению с прогнозом - 15.4, против 7.0%. Кроме того, евро поддержали аукционы по продажам долговых инструментов проблемных стран еврозоны, хотя не скажу, что эти аукционы были уж очень удачными. Данные IFO оказались выше прогноза.

Американские же данные были несколько смешанными, но если присмотреться по категории значимости, то можно сказать, что в принципе они были позитивными. Производственный индекс Empire Manufacturing показал рост до 11.92, тогда как ожидали роста до 12.57, а данные по количеству закладок новых фундаментов продемонстрировали рост на 529 тысяч, вместо ожидаемых 550. Зато данные по первичным заявкам за пособиями по безработице порадовали. За неделю показали снижение до 404 тыс., при прогнозе в 425 тыс. Данные по продажам на вторичном рынке жилья тоже довольно неплохие, продажи выросли на 12.3%, при ожиданиях в 4.5%.

В целом, европейские данные и данные из штатов можно назвать как взаимозаменяемые, в плане того, как должен был бы на них реагировать рынок. По итогам недели, основываясь только на данных, должна была получиться “ничья”, но рынки реагировали совершенно по-другому. Евро покупали снова и снова. Причем, на тех данных, что выходили по ЕС, евро рос неадекватно.

Во-первых, это данные по Германии, а не по всей Еврозоне, а как известно, Южная Европа далеко не в лучшем положении. Ориентироваться на немецкие данные и кричать что в ЕС все отлично, просто абсурдно, а на рынках это и происходило. Во-вторых, рост чересчур уж бурный после релиза данных, все технически сильные уровни просто не замечали.

А если сюда добавить другие события, которые были на прошлой неделе, то по итогам недели евро должно было показать снижение против доллара, пусть даже небольшое.
Один из этих факторов - рейтинговые ребята. Глава отдела по рейтингам Fitch Ratings Дэвид Райли, заявил, что Греции требуется больше помощи со стороны МВФ и ЕС и то, что Греции может потребоваться аудит со стороны МВФ.

Не оставили без внимания и Испанию. Fitch вообще призывает к необходимости плана по реструктуризации банков. Досталось и Португалии, аналитики Fitch выдали свой прогноз, в котором было сказано, что очень может быть, Португалия попадет в рецессию в этом году. Агентство Moody’s что-то невнятно высказалось про снижение рейтинга Испании, но все это рынок как будто не заметил, и евро снова продолжали покупать.

Второй фактор - это ситуация на долговых рынках. Проблема долгового кризиса себя не исчерпала, о чем этот рынок и свидетельствует, доходности 10-летних португальских и испанских облигаций снова выросли и находятся у максимальных значений. То есть, евро даже растет вопреки этому.

Зато кругом и всюду в новостных лентах пишут, что на рынках царит позитивное отношение к евро, на ожиданиях повышения процентной ставки и того, что чиновникам ЕС удастся что-то придумать, чтобы ситуация в проблемных странах ухудшилась. Ну-ну, при их фактическом бездействии этот экономический процесс вряд ли они остановят. И второе, если Португалия, Испания и другие продолжают занимать на долговых рынках каждый раз под более высокий процент, исход тут по - любому только один, повторение греческого сценария. Не буду уже даже говорить о том, что Южной Европе сейчас просто необходим низкий курс евро.

Но мелкие спекулянты этого не понимают, поэтому и гонят курс евро выше и выше на глупых ожиданиях, только вот надежды пока эти необоснованны. Ух, весело же будет, когда придут крупные игроки, думаю, теперь они дождутся уровней 1.40. В итоге, мы получили то, что в торгах по евровалюте чисто спекулятивный интерес, и как следствие, общий фундамент пока разошелся с направлением рынка, и в принципе, уже техника разошлась с фундаментом.

Вероятно, теперь до следующего заседания ЕЦБ, хотя, заседания ФРС 25 января может все поправить, или наоборот. Все будет зависеть от того, что на нем скажут. Если будут плакаться про плохое состояние экономики и дефляцию, то это только усилит давление на доллар, в остальных же случаях тяжело сказать, что ответят им на это рынки.

В любом случае, фундаментально и среднесрочно, мое мнение относительно ситуации в ЕС не поменялось, последствия не заставят себя долго ждать. А пока, придется видимо следовать за глупой логикой рынков, не забывая про то, что в любой момент это все может закончиться.

alexey.goncharov@analytics.instaforex.com

Аналитик: Алексей Гончаров

ГК ИнстаФорекс © 2007-2010

Сайт InstaForex.com

Фундаментальный обзор рынка Forex. 2011-01-17

Для начала катализатором роста стал удачный аукцион по облигациям Португалии, где Португалия разместила 4- и 10-летних облигаций на 1.26 млрд. евро. В последствие рост поддержал и аукцион по бондам Испании и Италии. Все это вписывалось в рамки роста к 1,3145, потому как эти аукционы ожидались удачными, в кавычках, ниже поясню почему. Но временную поддержку евровалюте они способны были оказать, что и произошло. На момент достижения 1,3145 на графиках технически просматривалось некое ускорение роста до 1,3250, но не более. Что в последствие и произошло на втором аукционе, после размещения Португалии.

Дальше техническая картина на графиках сложилась в пользу продаж, что в принципе я и ожидал. Но не тут то было. Дальше на рынках продолжился все тот же абсурд, который мы наблюдали на позапрошлой неделе. После комментариев главы ЕЦБ, рынок погнал евру в сторону 1,3330 и дошло аж до 1,3456, якобы, он намекнул на повышение процентной ставки.

Вот этот факт меня просто взбесил. Здесь следовало бы описать массу эмоций относительно этих ожиданий другими словами, но цензура не пропустит, поэтому напишу проще. Проснитесь, какое может быть повышение ставки! На рынках все сбрендили что ли окончательно, что за ересь!

Здесь даже не надо рассуждать логически, достаточно просто иметь мозги, чтобы так не думать. Инфляция растет по причине роста цен на товарных рынках, и повышением ставки здесь ничего не сделать, это первый фактор.

Второй, если инфляция где и растет, то это только в Германии и Франции, экономика которых чувствует себя намного лучше, чем Южная Европа, которая находится на грани, и вся остальная периферия, которая тоже не в лучшем положении. В данном случае, у ЕЦБ безвыходная ситуация, потому как если они решат повысить ставку, то просто окончательно добьют Грецию, Ирландию, Португалию, и при этом раскладе мы увидим в списке еще и Испанию. Поэтому о повышении ставки и речи быть не может в этом году, уж до осени точно. Что за бредовые настроения на рынках возникают последнее время.

Третий, вся статистика по инфляции в Германии и ЕС вышла на уровне прогноза, а годовые показатели инфляции вообще не выросли, данные за ноябрь вообще были пересмотрены вниз с 2.2% г/г до 1.9% г/г.
Кроме того, Трише и другие представители ЕЦБ, в пятницу дали понять, что ожидания роста инфляции не так высоки, а Трише вообще заявил, что ждет падение инфляции ниже 2% концу года. Видимо, все же понял, что на пресс-конференции спорол чушь и чем это чревато для курса евро, и решил поправить ситуацию.

Теперь касательно “удачных” аукционов по бондам проблемных стран. Например, Португалия - доходность 5.4%, против 4.0% на предыдущем аукционе, при вялом спросе. Особого спроса не было и на бонды Испании, видимо потому, что ее пока видят следующей, в списке просящих о помощи, после Португалии. По-прежнему, основной спрос был со стороны ЕЦБ, который продолжает выкуп облигаций проблемных стран.

Так что удачного-то в прошедших аукционах? Краткосрочно да, так как все боялись худшего, а дальше то ничего не поменялось. Проблемы Ирландии, Португалии и Испании никуда не испарились, и этими аукционами не решились. Взяли новые деньги, но уже под больший процент, чем в прошлый раз, а отдавать-то придется тоже больше. Долговой рынок подтверждает наличие этих проблем, снова ростом доходностей к концу недели.

Крупные хеджевые фонды и швейцарские банки уже открещиваются от облигаций Португалии и Испании, и рекомендуют покупать азиатские, о чем открыто и заявляют.
Управляющий фондами PIMCO господин Билл Гросс, на прошлой неделе так и заявил. Не смогли промолчать и рейтинговые агентства.

S&P оценило в 40% шанс на суверенный дефолт Греции, тогда как в прошлом году этот шанс составлял 20%, а Moody's решило отправить рейтинг Кипра на пересмотр для возможного сокращения. Не обошли стороной и Америку. Все те же аналитики S&P дали понять, что если тренд роста долга последнего полугодия сохранится, то Америка может лишиться рейтинга ААА, в чем я сильно сомневаюсь. Просто очередная попытка показать свою непредвзятость.

Общая фундаментальная картина все равно пока не в пользу евро, а происходящий абсурд на рынках рано или поздно должен закончиться – это если рассуждать логически и в здравом уме. В этом случае, давление на евровалюту возобновится с новой силой, тем более, что цены очень хорошие для продаж и разгона, и здесь евро рискует переписать минимум этого года в районе 1,2650.

Ну а если рассуждать не в здравом уме, с полным отсутствием логики, а такое поведение на рынке последнее время не редкость, примеров можно привести много, то рынок начнет играть возможное повышение ставки ЕЦБ, как минимум до следующего заседания. Вот это будет настоящий бардак, надеюсь, в этот раз победит здравый смысл.


alexey.goncharov@analytics.instaforex.com

Аналитик: Алексей Гончаров

ГК ИнстаФорекс © 2007-2010

Сайт InstaForex.com

Фундаментальный обзор рынка Forex. 2010-12-13

Греческий сценарий продолжается. Фундаментальный обзор рынка Forex.

За последние две недели, на рынке Forex произошло много интересного, что привело к неопределенности среди участников рынка. В последнем техническом обзоре по евро, да и не только по евро, я рассчитывал на техническую коррекцию к ранее пробитым уровням. Само по себе, в тех условиях, могли помочь только статистические данные, или нормальное логичное поведение рынка. В реалии мы имели и то, и другое.

Последним значимым событием, которое помогло скорректироваться евро выше уровня 1,3400, были данные по Американской безработице. Сказать, что данные вышли плохие, ничего не сказать, честно говоря, я ожидал лучшего. Участники рынка тоже ждали позитивных новостей с этого фронта, но американцы как всегда преподнесли всем сюрприз. В пятницу Министерство труда США сообщило, что уровень безработицы в ноябре вырос до 9,8% с 9,6% в октябре. И это только официальная статистика.

Цена закрытия недели была на стороне евро. Но на графиках чувствовался подвох, поэтому решил ничего не писать и посмотреть, как отторгуют новую неделю.
С самого открытия рынка в понедельник, подвох подтвердился, как технически, так и в дальнейшем фундаментально.

Очередную порцию “непонятки” внес Бен Бернанке, выступая в выходные в программе «60 минут» он назвал маловероятным возобновление рецессии в экономике и выступил в защиту программы центрального банка по покупке облигаций. С одной стороны, он заявил о возможности выделения дополнительных средств по программе QE2, сверх уже выделенных 600 миллиардов долларов, в случае необходимости. С другой, заявил, что если потребуется ставку повысят за 15 минут.

С первой стороны рынки должны были отреагировать бурным падением доллара, все же программа QE2 не совсем забыта, а тут еще речь о том, что увеличат сумму вливаний, но вторым тезисом Бернанке смутил рынки, и ничего феерического не произошло, евровалюта снова осталась под давлением.

Однажды, после объявления о старте QE2, Джим Роджерс уже назвал Бернанке “дураком”, в этот раз тоже не сдержался. Добавив, что Греция банкрот, у Португалии и Испании большие проблемы с ликвидностью, Бельгия и Италия уже давно фальсифицируют данные, а Британия полностью неплатёжеспособна. Разошелся, как говорится не на шутку, но в его словах большая доля правды.

Не на пользу евровалюте стало так же выступление одного из еврочиновников.
Кристиан Нуайе заявил, что евро сейчас перекуплен и его дальнейшее укрепление может сильно навредить европейской экономике. На счет перекупленности он может и погорячился, а вот вторая часть его слов правдива. Той же Греции, Ирландии и Португалии сейчас выгодно, чтобы курс евро падал. Данное выступление можно назвать вербальной интервенцией в пользу доллара.

В середине недели снова вылезли Китайцы, с сообщениями о том, что могут повысить процентные ставки ближе к выходным. Но самое интересное ждало впереди. Данные по инфляции решили перенести и опубликовали их в субботу. Видимо знали что выйдет, решили не шокировать рынки. Данные по инфляции намного выше, чем ждали участники рынка, как на это отреагируют рынки в понедельник, нам еще предстоит узнать. Пока рынок открылся незначительным гепом по евро. Впереди азиатская и европейская сессия, как будут проходить торги пока не ясно.

ЕЦБ пытается разыграть свои карты. Было предложение наладить выпуск совместных еврооблигаций, на что Германия и Франция ответили единогласным отказом. Понятное дело, что никто не хочет расставаться со своим бюджетным суверенитетом. Если суммировать все бонды стран ЕС, то общая доходность будет намного больше, чем сейчас доходность по бондам Германии и Франции по отдельности. Немцам это явно не по душе. Хотя по сути, идея правильная.

Так же было предложение увеличить стаб. фонд, который был создан в разгар греческого кризиса. Германия и тут пока отвечает отказом. Оно и понятно, в немеции сейчас урезают многие социальные выплаты в целях экономии, а тут в качестве расходов надо кому-то подкинуть деньжат. Немецкие налогоплательщики будут явно недовольны этим, как мы видим последнее время, массовые демонстрации и беспорядки для Европы не новость. Будем ждать что скажет “стая”.

Мне же интересно, когда же все-таки Германии надоест кого-то спонсировать. Вот тогда будет интересная развязка ситуации. Помнится в разгар греческого кризиса, некоторые именитые профессоры подали иск в конституционный суд Германии о нарушении европейского договора. Интересно, когда же наконец-то будет решение по этому иску. Сам пока слежу за этим.

Так же на прошлой неделе началось самое интересное, в принципе то, о чем я писал в последнем, фундаментальном обзоре. Тема относительно действий рейтинговых агентств, кто не помнит, продублирую.

“…..Вопрос только когда. Как это делали в прошлый раз, когда развивалась тема Греции, либо как-то иначе. Напомню, что в прошлый раз, делалось все хитро. Как только находился повод для роста и восстановления евро, тут же объявлялись рейтинговые ребята и резали рейтинг Греции, эффект все видели. Пока, конкретных, фундаментальных поводов для восстановления евро нет, поэтому логику действий рейтинговых ребят тяжело понять….”.

В принципе, все повторилось, как и в прошлый раз, когда смаковали Греческие проблемы. Евро начало корректироваться к верхам, после данных по американской безработице вообще заскочило за 1.3400, и началось.
Сначала Moody's понизили суверенный кредитный рейтинг Венгрии на 2 пункта, почти до уровня мусорных облигаций с "негативным" прогнозом.
Затем Fitch понизило рейтинг Ирландии сразу на 3 ступени, с A+ до BBB+, но стабильный прогноз оставили, ранее это уже сделали ребята из S&P, в отношении Ирландии ожидаются аналогичные действия от Moody’s. На очереди Португалия и Испания, здесь могут быть аналогичные действия, но с меньшим размахом. Доходности по облигациям этих стран по-прежнему на максимумах, поэтому говорить о завершении этой эпопеи рановато. Греческий сценарий пока продолжается без отклонений.

На предстоящей неделе участники рынка с нетерпением будут ждать заседание FOMC во вторник. Со ставкой се понятно, никуда они ее не повысят, а вот за комментариями чиновников будут следить. Есть предположение, что на этих комментариях, евро подрастет пунктов на 150-200, если чиновники ФРС будут вести речь о возможном увеличении суммы вливаний. Самое время после этого вылезти рейтинговым ребятам из Moody’s и срезать рейтинг Ирландии.

Из европейских данных интерес вызывает лишь индекс ZEW и индекс ожиданий от института IFO, а также индексы PMI и решение по ставке ШНБ. Но здесь более – менее предсказуемо все. Реальный фактор риска, это комментарии чиновников ФРС, куда их занесет на этот раз трудно сказать.

Фундаментально, неделька получается веселой и не совсем определенной. А если учесть то, что на дворе почти середина декабря, то и волатильность может быть очень высокая. Наступает период тонкого рынка, где любая незначительная новость, может вызвать хорошее движение. Куда оно будет на предстоящей неделе, с фундаментальной точки зрения, прогнозировать глупо.

Во-первых, не все понятно с Китайскими ставками, это как фактор за рост доллара.
Во-вторых, заседание ФРС может перевернуть все с ног на голову, по большей части против доллара. Можно только предположить, что все же, про увеличение суммы вливаний речь пойдет, глядя на последние данные по американской безработице. А это как раз повод для роста евро, как минимум дня на два, что скорее всего на этой неделе мы и увидим, если только рейтинговые ребятишки не вмешаются. В любом случае, действовать только по факту, американцы любят преподносить сюрпризы.


alexey.goncharov@analytics.instaforex.com

Аналитик: Алексей Гончаров

ГК ИнстаФорекс © 2007-2010

Сайт InstaForex.com

Фундаментальный обзор рынка Forex. 2010-11-23

Всю прошлую неделю снова гремела история с Ирландией и обсуждение программы ФРС QE2. Ирландия до последнего открещивалась от финансовой помощи ЕС и МВФ, чем очень сильно подрывала доверие к евровалюте. Забеспокоились даже Англичане, им то Ирландия должна очень много, и выступили с предложением внести свою лепту в эту финансовую помощь.

В прошлом обзоре, я писал, что от Греков тоже стоит ждать сюрпризов. Так и получилось. Евростат сообщил, что в 2009 году дефицит казны составил не 13.6%, а 15.4% ВВП. Так же был пересмотрен размер госдолга на начало 2010 года, его пересмотрели с 115% аж до 127% ВВП. Из всего этого следует, что греки вряд ли выполнят свое обещание до конца года. По сути, это уже поняли многие участники ЕС, но возражать начала только Австрия. Дескать, не дадим мы больше денег, пока не научатся экономить.

Я очень сильно удивлюсь, если в итоге окажется, что по итогам 2010 года греки уложатся в свой план. А вот если не уложатся, интересно будет уже посмотреть на мнение Германии. Последнее время со стороны Афин очень много нехороших слов в ее адрес. На прошлой неделе Португалия позволила себе тоже высказаться в адрес Германии. Совсем уже наглость, по сути, немцы то и выделяют больше денег, а кто больше платит, тот и музыку заказывает, как говорится. Да и немцы работают, в отличии от некоторых. Но это можно будет увидеть только после окончательных цифр за 2010 год.

Сейчас же, ЕС и МВФ пытаются силой пропихнуть свою финансовую помощь, потому как все прекрасно понимают, что ситуация в корне повторяет греческий сценарий. Афины тоже долго отказывались от помощи, в итоге все видели, чем закончилось. Плюс к этому, ЕС прекрасно понимает, что если смаковать тему Ирландии и дальше, то это чревато и другими последствиями, бегством инвесторов с европейских площадок.

Хотя, не исключен и тот факт, что все это сейчас делается специально, чтобы обесценить евро, в ответ на американский QE2. Не спят и ЦБ других стран. Налог на приток горячих денег из-за Америки ввел Тайвань. Китайские регуляторы собираются ужесточить вмешательство в планы заимствований, имеющиеся у компаний и банков, и вообще обещали повысить процентные ставки. Мне интересна позиция Америки. На прошлой неделе Представитель Минфина США заявил, что США будет усердно работать над укреплением юаня. Вот только вряд ли они возьмут китайцев голыми руками, только себе хуже сделают. Не исключено, что и Европа решила акцентировать внимание на своих проблемах. Но это только предположения.

В реальности же, ситуация вокруг Ирландии продолжает набирать обороты. В прошлом обзоре, я написал, что для полного “счастья” не хватает рейтинговых агентств. И вот оно чудо.
2010.11.18 17:10:46 Fitch: Рейтинг Ирландии будет заново рассмотрен в свете любой помощи со стороны МВФ, ЕС
2010.11.18 17:11:22 Fitch: При рассмотрении рейтинга будут учтены условия предоставления помощи
2010.11.18 17:12:11 Fitch: При рассмотрении рейтинга будет учитываться доступ правительства, банков к рыночному финансированию
2010.11.18 17:14:02 Fitch: Рейтинг Ирландии будет заново рассмотрен в свете любой помощи со стороны МВФ, ЕС.

Вот этого стоит бояться. Вспомните, как падал курс евро на сообщениях о понижении рейтинга Греции. Причем как красиво это делали. В течении дня, как бы невзначай, евровалюта подрастала, а затем на американской сессии летела вниз кирпичом. Вот этого подвоха стоит бояться больше всего сейчас, тем кто планирует покупки.

Кроме этого, Ирландия все же, вроде бы, согласилась на помощь, переговоры пока ведутся. На этой новости евро к концу недели начало расти. Но что-то там ирландцы несвязно лепетали на счет принятия бюджета, якобы, надо его сначала принять, а потом посмотреть на масштаб поддержки. Если я не ошибаюсь, то принятие бюджета запланировано на 4 или 7 декабря. До этого времени ой как долго ждать, и рынки могут продолжить сливать евровалюту, на опасениях относительно Ирландии, а вчера уже и Португалию цепляли заодно. Это одна сторона медали.

Есть и вторая. Прежде всего, это сам факт “включения печатного станка”. С одной стороны, все предельно ясно, Америка взяла курс на обесценение доллара. Поводов для этого много, все их я практически освящаю в своих обзорах. С другой стороны, тот же Бернанке отнекивается, и заявляет, что все нормально, эти меры очень круто оживят экономику, а растущая экономика США равно сильный доллар. Ну ну, точно освежат!

На прошлой неделе, Буллард уже начал противоречить выбранному курсу. Дескать, экономическая статистика последнее время радует, возможно, придется сократить масштабы QE2, или вообще прекратить. То есть, все еще может зависеть от статистики! Интересно будет посмотреть на курс евро, если завтра ФРС заявит о том, что программа прекращена, это к слову. Сами уже не знают что хотят, участники рынка это тоже видят. С этой стороны медали, тоже не все понятно, придется ждать и смотреть.

Есть еще третья сторона, Китайский фактор. Эти ребятишки снова готовят рынкам сюрприз. Ожидается, что Китай со дня на день ужесточит денежно-кредитную политику. В октябре уже подняли на 0,25%. После чего, последовали заявления, что это не последнее поднятие на этот год, и планируется это сделать еще как минимум дважды. Сейчас для этого самый подходящий момент. Реакция рынка будет только одна – рост доллара.

В итоге, с фундаментальной точки зрения, на данный момент, вопросов больше чем ответов, и куда пойдет рынок, тяжело сказать. Обыграть все эти факторы могу по-разному. Все зависит от конкретных факторов. К примеру, если рейтинговые ребята срежут рейтинг Ирландии, то евро будут распродавать пару-тройку дней. Если Китайцы начнут действовать, реакция будет аналогичной, но может ограничиться одним днем. И так далее.

Никто не знает, что за события могут произойти сегодня, или завтра, слишком уж все запутали и усложнили. Поэтому, сейчас надо проявлять максимум осторожности, и внимательно следить за новостями, как говорится, действовать на фактах. Вот такая вот непростая сложилась фундаментальная картина на рынке Forex, да и не только. Придется снова искать ответы на графиках. Позже, возможно не сегодня уже, а может и сегодня, если будет время, напишу свое видение графиков.

alexey.goncharov@analytics.instaforex.com

Аналитик: Алексей Гончаров

ГК ИнстаФорекс © 2007-2010

Сайт InstaForex.com

Фундаментальный обзор рынка Forex. 2010-11-15

Похоже, ситуация вокруг Ирландии развивается точно по греческому сценарию.
Фундаментальный обзор рынка Forex.

Прошедшая торговая неделя прошла под знаком доллара. Доллар вырос ко многим своим конкурентам, к одним сильнее, к другим чуть меньше. То, о чем я писал несколько обзоров назад и в понедельник, полностью сбылось. Рынок соизволил обратить внимание на проблемную периферию ЕС.

Для начала доллару оказали поддержку не очень хорошие данные по Германии, а в последствии и по самой Еврозоне. Первые оценки ВВП ЕС показали, что экономика самой проблемной страны этого союза, Греции, сократилась на 1.1% за квартал и на 4.5% за год.
Все остальные страны участницы показали более – менее приличную динамику, но многие из них, все же зафиксировали показатели ниже ожиданий. Еврозона в целом 0.4% м/м и 1.9% г/г, ожидалось 0,5% и 2,0% соответственно.

Производственная сфера локомотива ЕС и самой Еврозоны тоже не блистала данными.
Промышленный выпуск в Германии сократился на 0.8%, а аналогичный показатель по ЕС показал спад на 0.9%. Другие Европейские данные показали не лучшую динамику. Кроме того, поддержку доллару в течение недели оказывали благоприятные данные по США, а также слухи о возможном уменьшении программы QE2, в связи с такими хорошими данными. На что позднее, чиновники ФРС заявили, что никакого уменьшения не будет, несмотря на позитивные данные. На что рынок, собственно никак и не отреагировал.

Рынки интересовала другая тема, которая назревала давно, и на которую никто не хотел обращать внимание, пока была интрига вокруг запуска второго раунда QE2. Всех интересовала долговая проблема Ирландии и других проблемных стран Еврозоны, а также ЕЦБ, который вновь вернулся на рынки облигаций со своими интервенциями.

За последнее время, доходность по 2-х летним и 10-и летним бондам Ирландии выросла до максимумов, в районе 7% и 9% соответственно. Не отстает рост и по Греческим бондам. Доходность 10-и леток практически приблизилась к весенним максимумам, когда был разгар Греческой эпопеи о долгах, не отстают и 5-ти летки, которые вот – вот приблизятся к тому же весеннему уровню, 2-х летки выглядят пока скромнее, но по всем бондам Греции доходность уже давно перевалила за 11%.

За бондами Ирландии и Греции гуськом тянутся доходности других проблемных стран ЕС: Португалии и Испании. Доходности 5-и и 10-и леток Португалии уже превысили весенние максимумы, доходность аналогичных Испанских бондов почти достигла этих самых весенних максимумов, осталось самую малость, и они их обновят. Ситуация для периферийных стран Еврозоны складывается не очень хорошая. Если Португалия и Испания еще пока могут как-то крутиться на долговых рынках, то для Ирландии, скоро дорога на долговой рынок будет закрыта, как в свое время для Греции.

Дабы стабилизировать долговой рынок, на прошлой неделе, европейские чиновники призвали Ирландию получить внешнюю финансовую помощь из стаб. фонда, который они создали летом. Кроме этого, свою готовность помочь Ирландии выразил глава МВФ. На что премьер-министр Ирландии Брайан Коуэн ответил публичным отказом, дескать, сами справимся. Ну ну, когда то Греки делали подобные заявления несколько месяцев, но рынок долговых обязательств поставил их на место, в итоге Афины теперь на содержании у ЕС.

Забавная картина, а если на это содержание присоединится Ирландия, а затем и Португалия. Волей неволей возникнет вопрос, а нафига же нужно тогда существование такого союза, где есть страны содержанки? И почему кто-то должен кого-то содержать? Думаю, Германия в этом случае первой потянет на себя одеяло. Но здесь, еще пока, на воде вилами написано, но такой сценарий исключать нельзя. Посмотрим. Пока рынки смакуют проблемы суверенных долгов Еврозоны, и как далеко они пойдут, пока непонятно. Для большего эффекта не хватает лишь вмешательства рейтинговых агентств. Если ситуация с Ирландией затянется, уж они то точно вмешаются. Тогда тушите свет!

Предстоящая неделя, в фундаментальном плане, ожидается не очень понятной. Я не беру в оборот статистические данные. Есть другие события, которые могут круто повлиять на ход торгов. На текущей неделе, ЕС и МВФ отправляют комиссию в Афины, чтобы вновь на финансовые отчеты греческого мин. фина, так как не за горами очередной транш для Греции. Все хотят видеть, как Афины выполняют свои обещания жесткой экономии и сокращения дефицита бюджета.

Напомню, правительство Греции обещало сократить дефицит бюджета 2010 до значения 5,5%. Ну а если учесть то, что в стране периодически возникают разного рода забастовки, плюс по последним данным, мин. фин не досчитался энной суммы, которая должна была поступить в виде налогов, думаю очень тяжело будет выполнить свое обещание. Уже сейчас, официальные представители Греции допускают, что дефицит в 2010 будет ближе к отметке 9,3%, что уже далеко от обещанных 5,5%.

Официальные цифры могут преподнести еще больший сюрприз, соответственно реакция рынка в этом случае будет однозначной. В одном из обзоров, когда страсти по греческому кризису улеглись, я написал, что выделением Афинам 110млрд. помощи, ЕС лишь купил себе время. И как показывает это время, используют они его не эффективно, “судно снова дало течь”, масштабное бегство от рисков может вернуться в любой момент.

Получается, что с одной стороны, мы имеем обострение ситуации вокруг Ирландии и ей подобных, возможные греческие сюрпризы, в виде плохих цифр. И как следствие еще больший рост доходностей по бондам этих проблемных стран. Что, несомненно, приведет к бегству из рисковых активов и укреплению доллара.

С другой, ФРБ Нью-Йорка на прошлой неделе заявил, что за месяц планирует скупить казначеек на 105 млрд. долларов. Это при том, что раньше планировалось их скупать в месяц на сумму порядка 75млрд. долл. Обозначенная сумма намного больше, чем запланированный средний объём покупок в месяц, и чем чревато это для рынков, сейчас сложно представить. Это, пожалуй, единственный фактор неизвестности на предстоящую неделю, дальше уже будет видно.

Поэтому, вроде бы, фундаментально все понятно, но есть и вопросы и факторы неизвестности, и четко утверждать с фундаментальной точки зрения куда пойдут рынки, очень опрометчиво в данной ситуации. Попробуем найти ответы на графиках. Чуть позже рассмотрим, что из них можно вытянуть.

alexey.goncharov@analytics.instaforex.com
С уважением,

Аналитик: Алексей Гончаров
ГК ИнстаФорекс © 2007-2010

 Сайт InstaForex.com

Фундаментальный обзор рынка Forex. 2010-11-08

Главный драйвер рынка себя исчерпал. Фундаментальный обзор рынка Forex.

На прошедшей неделе экономический календарь был довольно насыщенным. Как всегда в этот период, начали поступать первые тревожные звоночки из стран ЕС, причем первой отличилась именно Германия, локомотив ЕС.

Объем заказов в обрабатывающей промышленности Германии в сентябре сократился по сравнению с августом намного значительнее, чем ожидалось, – на 4%.
Данные так же показали снижение зарубежных заказов на 6,6%.
Заказы из других стран еврозоны упали на 13,3%, тогда как другие зарубежные заказы снизились всего на 1,2%.
Внутренние заказы в сентябре также снизились на 0,6%. В обрабатывающей промышленности Германии заказы показали наибольшее месячное снижение – на 4,5%. Заказы на промежуточные товары также снизились, на 3,8%.
Данные по темпам роста ВВП Испании так же зафиксировали снижение.

Данные по промышленному производству Германии также показали снижение. Сегодняшние свежие данные:
2010.11.08 12:00:23 Промышленное производство в Германии в сентябре с коррекцией -0,8% м/м, +7,9% г/г
2010.11.08 12:00:25 Промышленное производство в Германии за сентябрь прогнозировалось +0,5% м/м
2010.11.08 12:00:27 Промышленное производство в Германии в сентябре без коррекции +8,0% г/г
2010.11.08 12:00:30 Производство в обрабатывающей промышленности Германии в сентябре -0,9% м/м, в строительстве +0,4% м/м.

На текущей неделе мы увидим первую оценку ВВП Еврозоны за третий квартал. Как вы думаете, что нам покажут данные по ВВП? Исходя из известных нам экономических данных, думаю не иначе как снижение.

На лицо явное торможение экономики ЕС, чтобы там ни говорили еврочиновники. Если уж Германия тормозит, то вся отсталая периферия ЕС тем более будет чувствовать себя не лучшим образом. Еще один звоночек, рост спредов по облигациям проблемных стран Европы. Высокий курс евро все же делает свое доброе дело для проблемных стран ЕС.

Главной интригой, которая, напрочь, отключила внимание инвесторов от проблем ЕС, на прошлой неделе было решение FOMC по поводу запуска QE2. Бернанке все же снова решил запустить печатный станок. Реакция рынка напоминала американские горки, по 200 пунктов вверх и вниз. Для меня, отчасти данная реакция осталась непонятной.

Все ждали 500млн. долл. на 5 месяцев, то есть по 100млн. в месяц, объявили о 600млн. долл. на 8 месяцев, что равняется 75млн. в месяц. С одной стороны это ниже ожиданий, которые были на тот момент уже заложены в цены, с другой стороны, общая сумма больше и увеличен срок сего мероприятия. В данном случае, было бы логичным именно “стояние” цены в тех же диапазонах, на которых валюты находились до оглашения решения, в ожидании прояснения ситуации.

Но рынок решил не ждать, и погнали евро к 1,43. Видимо цифра 600 сделала свое дело. А Джим Роджерс назвал Бернанке дураком в экономике, финансах, деньгах – во всем, что не касается печатного станка. В переводе с английского звучало примерно так, “Дурак он и есть дурак, даже если это дурак во главе ФРС”.

Уже позже доллару удалось отыграть все свои потери, на релизе данных по Американской безработице. Доллар США резко вырос против своих конкурентов после того, как Министерство труда США сообщило, что число рабочих мест вне сельского хозяйства выросло в октябре на 151 000. Рост пришелся на частный сектор, создано 159 000 рабочих мест. Согласно пересмотренным данным, в сентябре число рабочих мест вне сельского хозяйства сократилось на 41 000, тогда как ранее сообщалось о снижении на 95 000. Уровень безработицы остался без изменений – 9,6%.

Порадовало так же увеличение рабочего дня, что ведет за собой увеличение оплаты труда, и как следствие увеличение покупательской способности. Если разобраться более глубже, то рост этой покупательской способности на самом деле ничтожно мал, чтобы раздувать на этом фоне из мухи слона. Но как бы то ни было, данные превзошли все ожидания как минимум вдвое, и котировки доллара резко начали расти.

Здесь еще сказались результаты прошедших накануне в США промежуточных выборов. На которых республиканцы получили контроль над нижней палатой парламента и до минимума сократили преимущество демократов в Сенате. Республиканцы как раз таки очень против политики “печатания новых денег”, и их преимущество в сенате рано или поздно может прекратить данную политику.

По сути, доллар падал именно на ожиданиях второго запуска печатного станка. Все внимание рынка переключилось именно на решение ФРС, при этом никто не замечал проблемы ЕС и проблемной периферии Еврозоны. Просто у рынка на тот момент была любимая игрушка “QE2”. Теперь ее отняли, ее больше нет, главный драйвер рынка себя исчерпал, надо искать другой драйвер.

Пока непонятно, что могут принять за новый драйвер, но если сильные данные из США в стиле NFP продолжат поступать и далее, в противовес последним, не очень хорошим, цифрам из Германии и ЕС, то рынок быстро найдет этот драйвер. Соответственно уже не в пользу евро. Остается лишь его не пропустить.

Вчера по телевизору видел выступление Бернанке, в котором он снял с себя все обвинения в неправильной политике. Он высказал мысль, что первая программа позволила экономики не свалиться в пропасть, но все же не дала нужного результата. Этот результат должен дать второй этап QE2. Ну ну, только вот жалко он не сказал насколько вырос гос. долг страны от его “правильной” политики.

Кроме того, Бернанке так же заявил, что при дешевеющей валюте, им будет проще давать банкам новые займы под меньшие проценты, чтобы в последствие, банки с новой силой начали кредитовать бизнес и граждан. Вот где несусветная глупость! При таком уровне безработицы, неофициальный 26,7%, и общем состоянии экономики, банки так и кинулись с новыми силами кредитовать малый бизнес и население. Да они быстрее снова прокрутят эти деньги на бумажных рынках, а за счет полученной прибыли спишут некую часть токсичных активов со своих балансов. Он быстрее выручил своих друзей с Уолл-Стрит, чем помог экономике! Но это уже другая история.

Нам остается внимательно смотреть за статистическими данными, и сопутствующие им движения на рынках, дабы не пропустить свежий драйвер, который задаст тон рынкам.

alexey.goncharov@analytics.instaforex.com
С уважением,

Аналитик: Алексей Гончаров
ГК ИнстаФорекс © 2007-2010

 Сайт InstaForex.com

Фундаментальный обзор рынка Forex. 2010-10-26

А воз и нынче там… Фундаментальный обзор рынка Forex.

За последнюю неделю, в плане экономических данных ситуация не поменялась. Все идет в том же русле. На плохую статистику тут же приходится свежая, хорошая статистика. В плане общего фундаментального расклада тоже изменений нет. Об этом я уже писал в последних фундаментальных обзорах, кому интересно, можете прочесть мое мнение. Ко всему общему фундаментальному фону, следует лишь добавить то, что последнее время очень много высказываний в адрес падающего доллара. Как со стороны чиновников ЕС, так и самих чиновников ФРС.

На прошлой неделе глава Американского Казначейства Гайтнер, открытым текстом заявил, что курс доллара к евро и йене уже выровнялся, и дальше снижаться не должен. Кроме того, он сказал, что не возражает против интервенций азиатских центробанков.

Уж не знаю, действительно ли они так обеспокоены падением доллара, или просто играют на публику. Потому как, если доллар действительно продолжит падать и дальше, то он явно потеряет свою инвестиционную привлекательность. А с другой стороны, американцам это очень выгодно, в плане обесценения своего гос. долга. Какой приоритет они сейчас ставят перед собой, известно только им, и никому больше. Помимо того, что им отчасти выгодно обесценение доллара, на мысль о том, что чиновники ФРС играют на публику, натолкнул еще один факт.

Как всем известно, на прошлой неделе, Народный банк КНР повысил на 0.25% ставки по годовым кредитам и депозитам, а так же заявили, что власти КНР хотят до конца года ещё дважды поднять процент. На данном известии доллар начал мощный рост против всех своих конкурентов. И что удивительно, ближе к вечеру, появились чиновники ФРС, с поголовными заявлениями о том, что в Америке экономическая ситуация действительно не очень хорошая, и скорее всего они начнут второй этап QE2. Позднее даже назвали цифру, с которой начнут.

Интересно, не правда ли? До этого ничего конкретного не говорили про QE2, да и про свою экономику говорили в положительном тоне, а тут доллар начал резко расти, и сразу запели другую песню. Немного настораживает данная политика ФРС. Похоже на то, что Америка, как и в начале кризиса, будет пробовать решить все свои проблемы за счет остальных.

Похоже на то, что Американцы все же начнут снова вливать деньги в свою экономику, несмотря на растущий гос. долг. При этом все прекрасно понимают, что долго это продолжаться не сможет, и в конце концов это аукнется с другой стороны. Например, рейтинговые ребята снова начнут говорить о снижении рейтинга США, не говоря про то, какое негативное влияние оказывает сам факт растущего долга.

А чем можно это компенсировать, хотя бы даже временно? Конечно же путем обесценения этого долга, в равных пропорциях. Вот и пойми их, какой приоритет они сейчас ставят перед собой: сохранить инвестиционную привлекательность доллара и его статус, или залить в экономику свежую порцию денег без сильного ущерба для себя.

Ответ на этот вопрос, по мере поступления могут дать новые статистические данные. Если статистика будет показывать, пусть не явное, но улучшение, то скорее всего выберут они первое. В ближайшее время, в рамках прогнозов, ожидается поступление достаточно неплохих стат. данных, как раз до 3 ноября. Напомню, что как раз 3 ноября рынки ждут ответа от ФРС относительно QE2. Учитывая все выше сказанное, ждать того, что ФРС объявит о старте QE2 3 ноября, пока нет смысла. Сначала надо посмотреть, что покажет статистика. А если и объявят о старте, то объем для начала будет небольшой, что пойдет в разрез с ожиданиями рынков, все же ждут много денег, а этот небольшой объем, по идее, должен быть в любом случае уже учтен ценами доллара.

Поэтому как поведут себя котировки на этом событии трудно сказать. Если все будет как я написал, то доллар должен начать краткосрочный рост. Но и здесь, надо учитывать фактор “дебилизма” рынка. Могут даже при таком раскладе загнать доллар за можай, мы это уже не давно видели на протоколах ФРС. В случае, если выделят много денег, больше чем сейчас заявляют чиновники ФРС, тоже рулетка, все может быть уже учтено ценами, но более вероятно падение доллара, нежели рост.

Ну и главное событие, которого все ждали на прошлой неделе – встреча G20, на которой должны были обсудить текущую ситуацию относительно валют, “состоялась”. Это уже стало традицией, собирать всякие саммиты, тратить бюджетные деньги, и ничего конкретного на них не решать! Так получилось и в этот раз.

Конкретного решения никто так и не увидел, отделались лишь общими фразами. Дескать, будем всячески препятствовать протекционистским мерам в торговле и не будем искусственно занижать курсы собственных валют. Вот и все что смогли надумать. Участники рынка эти “думки” членов G20 расценили по-своему, дескать, раз валюты не будут занижать, а QE2 все равно запустят 3 ноября, значит, их можно покупать, что мы и увидели на торгах в понедельник. Особенно было заметно в паре USDJPY.

В любом случае, фундаментально, глобальная картина пока не поменялась, читайте прошлые, фундаментальные обзоры. Просто пока на первый план выдвинули шумиху вокруг второго этапа QE, и каких-то непонятных валютных войн. Так что, остается ждать развязки, которая скоро наступит, и потом уже думать, что и как делать дальше.

alexey.goncharov@analytics.instaforex.com

С уважением,

Аналитик: Алексей Гончаров
ГК ИнстаФорекс © 2007-2010

 Сайт InstaForex.com

Фундаментальный обзор рынка Forex за прошедшие две недели и и рекомендации по EURUSD.

Фундаментальный обзор.

Из основных событий с 30 августа по 5 сентября можно выделить пресс-конференцию Трише, данные по американской безработице и американские данные ISM.
Теперь по порядку.

На позапрошлой неделе, в четверг, ЕЦБ оставил процентную ставку неизменной, данное решение было вполне ожидаемым, иначе и быть просто не могло. Рынки больше всего ждали выступления главы ЕЦБ. При этом наблюдалась нисходящая динамика, потому как все ждали его выступления в стиле Акселя Вебера. Но все пошло немного по-другому, если не разбираться в его словах, а воспринимать как есть.

Трише заявил, что рост еврозоны в этом году должен стать существенно сильнее, чем ранее ожидалось, однако предупредил, что прогнозы могут оказаться излишне оптимистичными и в 2011 году придется продлить обеспечение банков региона чрезвычайной ликвидность, а также снова исключил возможность двойной рецессии.

При этом, не забыв немного подправить свою речь фразой о том, что существует риск того, что перспектива ЕС “слегка будет перекошена в сторону ухудшения ситуации”, сославшись на проблемы в Американской экономике. Якобы Американская экономика портит все восстановление в Еврозоне. Забавно, но чуть ранее, аналогичное высказывание мы наблюдали от чиновников ФРС. Каждый стремится переложить вину на другого, вместо того, чтобы адекватно оценивать перспективы собственной экономики.

Кроме того, президент ЕЦБ высказался по поводу того, что процентные ставки останутся неизменными и в 2011 году, ссылаясь на неровное восстановление в других проблемных регионах ЕС. Вот только вопрос, а есть ли оно в других регионах, таких как Греция, Ирландия, Испания или Португалия? Чуть позже он и сам ответил на этот вопрос, в ходе своего выступления заявив о том, что спрос на экстренную помощь остается высоким в этих странах.

Рынки отреагировали на его речь, с моей точки зрения, неадекватно. Вероятно все же сказывалось ожидание рынков на торги после “Дня Труда”. Да, Трише не высказался в стиле Вебера, но и далеко от него не ушел. Ничего позитивного в его речи я не нашел. По сути, он сказал одно и тоже, только другими словами. Вчитайтесь в то, что написано выше, и сами поймете это.

Радости рынкам лишь добавил его прогноз роста Еврозоны. Думаю, на это его воодушевили данные по ВВП, вышедшие чуть ранее. Вот только он не учел то, что если в “виновной в их проблемах” Америке ситуация продолжит ухудшаться и далее, то этот прогноз роста закончится гораздо меньшими цифрами.

Далее, уже на прошлой неделе мы имеем некое подтверждение проблем в “проблемных” странах ЕС. Опубликованные Минфином Греции данные зафиксировали дефицит бюджета за январь-август 2010г., он составил 14,49 млрд евро, что эквивалентно 30-32%, что уже не позволяет Афинам достичь поставленных целей, сократить его до 40% к концу года.

Кроме того, данные по ВВП Греции тоже не на высшем уровне. Сейчас уже не помню точные цифры, но если мне не изменяет память, то по прогнозам, ВВП Греции в 2010 году сократится на 3,5%, что явно не говорит о восстановлении, а скорее об обратном. После чего, доходности по облигациям проблемных стран снова начали расти, а в новостных лентах запестрели заголовки о том, что Греция в 2012 году все же объявит дефолт. До дефолта пока еще далеко, но проблемы в странах PIIGS по-прежнему сохраняются и возможно уже снова, начинают усиливаться. Но в этом еще предстоит убедиться.

Кроме того, на прошедшей неделе не порадовала участников рынка и статистика по Еврозоне. Стат. данные показали неожиданное сокращение объемов промышленных заказов в июле на 2.2%, вместо ожидаемого роста на 0,5%.

Ну а как вы хотели при таких проблемах, а тут еще сезонный фактор скоро начнет ослабевать, лето подходит к концу, как известно, летом всегда картина выглядит лучше – это аксиома. Примером может послужить 2009 год, ради интереса возьмите и сравните летние показатели с осенними и зимними.

Посмотрим, что будет дальше, очень вероятно дальнейшее ухудшение статистики. Я уж не буду рассматривать выступление Ю. Штарка, который опрометчиво высказался по поводу банковской системы Германии, заявив, о том, что 10-ти крупнейшим банкам Германии может понадобиться дополнительный капитал общей суммой в 105 млрд. евро. Это при том, что Германия является локомотивом ЕС, что уж там тогда говорить о банках Греции, Ирландии, Португалии. Повод еще раз задуматься о справедливости европейских стресс – тестов.

Теперь немного об Американских данных за прошедшие две недели.
Отчет ISM.
Индекс менеджеров по снабжению для непроизводственной сферы США в августе упал до 51,5 против 54,3 в июле.
Индекс деловой активности в производстве в августе снизился до 54,4 против 57,4 в июле.
Индекс новых заказов в августе упал до 52,4 против 56,7.
Индекс занятости ISM для непроизводственной сферы в августе снизился до 48,2 против 50,9 в июле
Печально, но не фатально пока еще, но динамика на лицо, тут уже не поспоришь. Все пока идет, как я и предполагал, примерно полгода назад. Добавим в этот коктейль ослабевающий сезонный фактор, и не трудно представить, что будет со статистикой в дальнейшем.

Данные по рынку труда в этот раз вышли, на мой взгляд, смешанные, а для рынков скорее позитивные, потому что ждали более худшего. Хотя, что там позитивного, если показатель все равно со знаком “минус”, не так ли?
Экономика потеряла в августе 54К рабочих мест, хотя рынок ожидал гораздо худшего. Частные компании +67К. В производственной сфере –27К, после роста на 34К. Сфера услуг +20К. Число бюджетников –121К. Особенно интересен показатель по бюджетным местам – бюджет трещит по швам!
Не знаю, прям, где тут искать позитива, если только с той точки зрения, что все ждали гораздо худших показателей. Сентябрь может все подправить, а может, и позже увидим более реальные цифры. Если учесть то, что в Штатах скоро парламентские выборы, статистику легко могут показывать очень хорошую. Обама и его партия уже потеряли интерес у народа, надо бы его повысить перед выборами! Статистам карты в руки.
Что касается данных прошедшей недели, то тут ничего сверх естественного не наблюдалось, все данные носили смешанный характер, подождем других данных. Тем более что, на предстоящей неделе ожидаются данные по показателям производственной активности США и розничным продажам, что покажет в каком состоянии потребительский сектор страны, который отвечает за большую часть ВВП США.
Итог из всего написанного, думаю, всем понятен. Рановато говорить о том, что бегство от рисков ослабевает, скорее наоборот, есть очень много поводов для активизации этого движения с новой силой. И с полной уверенностью заявлять, о том, что осенний тренд будет восходящим – просто абсурд. С фундаментальной точки зрения, пока у меня получается вот такой расклад: 70% за игру на понижение, против 30% за рост. Не вижу я пока веских причин для масштабного роста рынков.

 Рекомендации по EUR/USD.

Что касается рекомендаций, то в данном случае, консервативных рекомендаций не будет. Ситуация такая мутная на рынках, что лучше действовать по факту, потому как скорректировать позицию на сайте я не всегда имею возможность, это уже только в он-лайне можно сделать. Что касается агрессивных рекомендаций, думаю, на предстоящей неделе будут актуальны продажи от 1,2870-1,2910, с целью в зоне 1,2750 – 1,2700, или если все удачно пойдет 1,2550, тут уже смотреть по динамике цен. Можно попробовать продать при явном пробитии 1,2650 с целью 1,2550 и ниже, опять же смотреть за динамикой цен.

Стопы короткие желательно ставить, потому как, если пробьют 1,2910, то могут пойти далеко вверх, вот только на чем будет основан этот рост, пока не понимаю.
Рынок мутный, поэтому риски большие, смотрите по факту и действуйте, ориентиры примерные я написал.

alexey.goncharov@analytics.instaforex.com

С уважением,
Аналитик: Алексей Гончаров
ГК ИнстаФорекс © 2007-2010

 Сайт InstaForex.com

Основные валюты мира

Валюта (итал. valuta, от лат. valeo - стою):

1. Денежная система государства, а также денежные единицы этой системы.

2. Иностранные деньги.

3. Сумма по балансу.

Основные валюты мира, на долю которых приходится основной объем всех операций рынка Forex:

1. Доллар США - United States dollar (USD). Жаргонное название greenback ("зеленая спинка"), buck (бакс).

2. Евро - Euro (EUR), единая европейская валюта (валюта в 16 странах Еврозоны).

3. Японская иена - Japanese Yen (JPY)

4. Фунт стерлингов - Pound sterling (GBP). Жаргонное название паунд (Great Britain Pounds), кабель (cable).

5. Швейцарский франк - Swiss franc (CHF). Жаргонное название свисси (swissy).

6. Канадский доллар - Canadian dollar (CAD). Жаргонное название луни (loonie).

7. Австралийский доллар - Australian Dollar (AUD). Жаргонное название осси (aussie).

8. Новозеландский доллар - New Zealand Dollar (NZD). Жаргонное название киви (kiwi).

Доллар Соединённых Штатов Америки - United States dollar

Деление: 1 доллар = 100 центов

Символ: $

Банковский код: буквенный – USD, цифровой - 840

Номиналы: банкнот - 1,2 (нерег. выпуск), 5, 10, 20, 50, 100 долларов; монет -1, 5, 10, 25, 50 центов, 1 доллар.

Денежная единица США, одна из основных резервных валют мира.

Современная купюра номиналом 50 долларов (в цвете).

Историческая справка

Как единая общенациональная денежная единица США доллар появился в 1861 году, когда по инициативе американского конгресса напечатали так называемые банкноты по требованию на сумму 57 млн.

Название "доллар" происходит от немецкого слова "талер" - редуцированной формы словосочетания "Иоахимсталер мюнце" ("монета из долины Св.Иоахима").

Днем рождения валюты Соединенных Штатов считается 6 июля 1785 года: в этот день Континентальный конгресс официально зарегистрировал денежную единицу из 100 центов.

США упразднили доллар биметаллизм в 1900 году, когда законом о «золотом стандарте» было закреплено новое золотое содержание доллара – 1.50463 грамма.

В 1933 году доллар в первый раз был девальвирован на 41% вследствие «великой депрессии» в надежде стимулировать восстановление экономики и положить конец безработице.

После второй мировой войны за США, в Бреттон-Вудсе в 1944 г. под давлением США был утвержден «долларовый» стандарт - мировая валютная система, основанная на господстве доллара. Доллар - единственная валюта, конвертируемая в золото, стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютой интервенции и резервных активов.

1971 г. Ричард Никсон отменил связь между долларом и золотом. Однако к моменту отказа от обмена на золото доллар пользовался доверием большинства населения Земли.

В 1976 г. Ямайским соглашением странами-участницами МВФ были достигнуты договоренности об основных принципах формирования новой мировой валютной системы. С этого момента валютный курс определяется в результате взаимодействия спроса и предложения, т.е. рыночным путем.

С 1977 г. по 2003 г. курс доллара пережил циклически четыре этапа своего взлета и падения. Пик его популярности пришелся на 1977-1989 гг. Антиинфляционная политика в 1980-х годах обеспечила рост курса доллара.

Роль в международной валютной системе

Доллар США является основной резервной валютой мира. В течение последнего десятилетия более 50 % от общего объёма золото - валютных резервов стран мира были в долларах США. В 2003—2008 г.г., по мере усиления евро и накопления негативных тенденций в экономике США, курс доллара по отношению к другим валютам и роль его в качестве резервной валюты снижались. Со второй половины 2008 г, в условиях глобализации кризисных явлений в мировой экономике, наблюдается рост курса доллара по отношению к валютам других стран.

Доллар является универсальным платежным средством в международным бизнесе, валютой-убежищем при различных финансовых и политических кризисах в других странах, а также объектом международных инвестиций, благодаря большому объему высоконадежных ценных бумаг - государственных долгосрочных облигаций США.

Сегодня в резервах Центральных банков он занимает от 50 до 61 %, что в сумме примерно 1 триллион долларов. Доллар участвует в качестве одной из сторон в 87% всех транзакций на рынке FOREX (по данным на октябрь 1998 года). Из всех обменов японской йены на долю американского доллара приходилось 87%; для канадского доллара - 98%.

При котировках валют других стран доллар США в большинстве случаев является общепринятой базовой валютой.

Все доходы по государственным долговым ценным бумагам в Америке выплачиваются своевременно и не подлежат налогообложению, что создает стабильность финансовой и экономической системы США, привлекает иностранные правительства и частных инвесторов.

Около 50 процентов мировых активов номинированы в долларах: 47 процентов облигаций, 35 процентов объемов кредитов международных банков, 87 процентов трансакций на валютном рынке, 48 процентов платежей по международным торговым операциям.

Евро - Euro

Деление: 1 евро = 100 евроцентам

Символ: €

Банковский код: буквенный – EUR, цифровой - 978

Номиналы: банкнот - 5,10, 20, 50, 100, 200, 500 евро; монет -1, 2, 5, 10, 20, 50 евроцентов, 1, 2 евро.

Официальная валюта в 16 странах Еврозоны – Австрия, Бельгия, Германия, Греция, Ирландия, Испания, Италия, Кипр, Люксембург, Мальта, Нидерланды, Португалия, Словакия, Словения, Финляндия, Франция.

Современная купюра номиналом 100 евро

Историческая справка

В 1957 г. был подписан Римский договор, утверждающий Европейское сообщество по атомной энергии («Евратом») и Европейское экономическое содружество (ЕЭС). Цель государств-членов - устранение торговых и таможенных барьеров, а также создание общего рынка.

В 1979 г. правительства и центральные банки девяти государств-членов ЕЭС (Бельгии, Великобритании, Дании, Ирландии, Италии, Люксембурга, Нидерландов, Франции, ФРГ) создали Европейскую валютную систему (ЕВС), цель которой заключалась в разработке и воплощении проекта единой европейской валюты.

В 1988 г. Европейский совет, подтвердил цель создания Экономического и валютного союза (ЭВС).

В договоре о создании ЕС (Маастрихтский договор), подписанном в 1992 г. двенадцатью представителями государств-членов, предусмотрено введение на территории ЕС общей валюты и учреждение Центрального банка Европы.

В декабре 1995 г. в Мадриде Европейский совет ЕС принял решение назвать будущую общую валюту «euro» (литовская форма в неофициальных документах – «euras», русская– «евро»).

1 января 1999 г. новая денежная единица заменила национальную валюту в сфере электронных переводов одиннадцати государств: Австрии, Бельгии, Германии, Ирландии, Испании, Италии, Люксембурга, Нидерландов, Португалии, Финляндии, Франции, к которым с начала 2001 г. присоединилась и Греция.

1 января 2002 г. в двенадцати государствах-членах Европейского союза появились наличные евро.

С 1 января 2007 г. евро были введены в оборот в Словении. Это – первая страна из числа новых членов ЕС, на чьей территории был введен евро.

С 1 января 2008 г. еще два государства-члена Европейского союза ввели евро – Кипр и Мальта.

С 1 января 2009 г. в зону обращения единой европейской валюты входит Словакия.

Роль в международной валютной системе

Создание единой европейской валюты, несомненно, является грандиозным финансовым экспериментом в истории, т.к. ни одна из имевших ранее место попыток создания какого-либо финансового союза не привела к успеху

Евро был задуман как ведущая валюта для образования обменных курсов по типу американской. Подобно доллару США, евро обладает сильной международной поддержкой, обеспечиваемой странами-членами Европейского валютного союза.

Эта валюта подвержена однако отрицательному влиянию неравномерного развития этих стран, высоких уровней безработицы в отдельных из них и нежелания некоторых правительств осуществлять структурные реформы. В 1999 г. и 2000 г. курс евро/доллар менялся также из-за оттока зарубежных инвесторов, в частности японских, вынужденных ликвидировать убыточные вклады на евросчета. Кроме того, европейские финансисты пересмотрели свои портфели в сторону уменьшения влияния евро-составляющей в связи с уменьшением желания минимизировать риск при валютных сделках на основе европейской валюты.

Набирающий силу процесс интернационализации единой европейской валюты придал мощный импульс тенденции к созданию биполярной международной валютно-финансовой системы с соответствующим распределением ролей и зон ответственности между евро и долларом. Скорее всего изменится баланс сил между двумя ключевыми валютами в международной валютной системе. Евро будет выполнять роль резервной валюты в функциях частного и официального международного валютного инструмента преимущественно в странах Центральной и Восточной Европы, а доллар будет продолжать доминировать на развивающихся рынках стран Латинской Америки и Юго-Восточной Азии.

Особое значение для оценки перспектив выполнения евро роли полноценного международного резервного актива имеют параметры объема и глубины спроса на него как средства инвестирования и финансирования на мировых финансовых рынках. Как только будет достигнут необходимый уровень критической массы по таким критериям, как ликвидность, интегрированность, стандартизация и централизация всех сегментов финансового рынка в данной валюте, неизбежно повысится ее привлекательность как международной валюты в остальных денежных функциях. Первый опыт функционирования евро показывает, что данный процесс имеет в целом поступательную направленность и большой потенциал для дальнейшего динамичного развития.

Японская иена - Japanese Yen

Деление: 1 иена = 100 сенам («сен» изъяты из обращения в 1954 г., однако понятие до сих пор используется)

Символ: ¥

Банковский код: буквенный – JPY, цифровой - 392

Номиналы: банкнот – 1000, 2000, 5000, 10000 иен; монет -1, 5, 10, 50, 100, 500 иен.

Денежная единица Японии, одна из основных валют – убежишь, рассматривалась в качестве второй важнейшей резервной валюты в течение нескольких десятилетий, хотя в последнее время степень использования этой валюты снизилась.

Современная купюра номиналом 10000 иен

Историческая справка

Иена была введена в 1871, в рамках которой параллельно существовали золотые, серебряные, медные и бумажные денежные знаки, причем как центрального правительства, так и 244 отдельных княжеских владений.

Золотые монеты постепенно перестали выпускаться с 1910 г. для 10 иен, с 1924 г. для монет в 2 и 5 иен. Окончательно Япония прекратила выпуск золотых монет для 20 иен в 1932 г.

В 1933 году Япония официально отказалась от золотого стандарта.

В 1939 году Япония переориентировала национальную валютную систему на американский доллар. После привязки иены к курсу доллара японская валюта продолжает терять в весе.

В апреле 1949 года американская оккупационная администрация генерала Макартура упорядочивает денежный оборот, вводится единый паритетный курс - 360 иен за доллар.

Статус международной признанной валюты иена получила 11 мая 1953 года, когда Международный валютный фонд утвердил её паритет в 2.5 миллиграмма золота.

Иена постепенно становится конвертируемой валютой, важным шагом на этом пути является отказ в 1964 году от введения валютных ограничений без согласования с МВФ.

С 1973 года курс иены устанавливается на межбанковском валютном рынке. Вслед за этим идет быстрый взлет, в 1978 году за 1 доллар дают всего 195 иен.

В 2000 году была введена в обращение серия Е. В этой серии были банкноты одного номинала 2000 иен (впервые в истории денежного обращения в Японии). В дополнение к номиналу в 2000 иен в 2004 году были введены в обращение купюры нового образца достоинством 10 000, 5000 и 1000 иен (серия F), которые заменили аналогичные банкноты серии D.

Роль в международной валютной системе

Японская йена стоит на третьем месте среди наиболее распространенных на мировом рынке валют, хотя по объему присутствия на рынке она существенно уступает доллару США и евро. Иену отличает высокая, практически круглосуточная ликвидность во всем мире. Наибольший спрос на иену для валютных сделок имеет, естественно, место среди японских «кейрецу» – экономических и финансовых объединений.

Иена весьма чувствительна к колебаниям индекса Никкей, японской фондовой биржи и рынка недвижимости.

Главной особенностью в Японии являются чрезвычайно низкие краткосрочные процентные ставки; практически они сегодня поддерживаются Банком Японии на нулевом уровне. Поэтому очень большие объемы сбережений и средств пенсионных фондов и других инвесторов были вложены в зарубежные ценные бумаги, прежде всего - в американские государственные облигации и в европейские активы. Существенно уступая доллару в качестве резервной валюты и инструмента международных расчетов, йена тем не менее является одной из главных валют на международных финансовых рынка.

Фунт стерлингов - Pound sterling

Деление: 1 фунт = 100 пенсам

Символ: £

Банковский код: буквенный – GBP, цифровой - 826

Номиналы: банкнот – 5, 10, 20, 50 фунтов; монет – 1, 2, 5, 10, 20, 50 пенсов, 1, 2 фунта.

Официальная валюта Королевства Великобритания. Фунт стерлинг – четвертая самая продаваемая валюта на рынках обмена после доллара, евро и японской иены.

Современная купюра номиналом 20 фунтов стерлингов

Историческая справка

Название фунт стерлингов появилось в XII веке и означало буквально «фунт денег». Первоначально это была лишь весовая норма, указывавшая, что 240 стерлингов должны иметь массу 1 фунт (453,6 грамм). Самостоятельной денежной единицей становится с 1694 года, когда банк Англии впервые начинает выпуск банкнот.

С 1821 по 1914 г. - эра золотого стандарта, когда фунт стерлингов свободно и без ограничений конвертировался в золото. В это время фунт фактически является главной резервной валютой мировых финансов.

1925 г. - установление Великобританией золотого эталона на основе довоенного паритета фунта стерлингов и золота.

1931 г. - паника на финансовом рынке Лондона, приведшая к фактической смене лидеров резервных валют. На первое место вышел доллар, а фунт отошел на вторые роли. Паника была вызвана затянувшейся депрессией в экономике США.

Сентябрь 1931 г. - отмена Великобританией золотого эталона и введение свободноплавающего курса фунта стерлингов. С целью управления курсом был создан специальный Счет стабилизации обмена.

Декабрь 1945 г. - вступление в силу Бреттон-Вудских соглашений.

15 июля 1947 г. - официальное заявление Великобритании о конвертируемости фунта стерлингов, которое впервые после войны восстановило перевод стерлинговых активов в долларовые и в золото.

18 сентября 1949 г. - 35%-ная девальвация фунта по отношению к доллару. Новый курс - 2.80 долларов за фунт.

Февраль 1955 г. - фунт стерлингов фактически стал конвертируемым.

18 ноября 1967 г. - девальвация фунта стерлингов на 14.3%. Основные причины - значительный объем военных долгов, обязательства второй резервной валюты, перестройка британской экономики.

В 1971 году, фунт стал делиться на сто пенсов (в ед. числе – пенни).

Роль в международной валютной системе

Фунт стерлингов являлся основной резервной валютой в большинстве стран мира в XVIII и XIX веках. Тяжелая экономическая ситуация в Великобритании после Второй мировой войны и усиление доминирования США в мировой экономике привело к потере фунтом стерлингов статуса наиболее значимой валюты. В середине 2006 года он стал третьей наиболее широко распространенной резервной валютой, получив всплеск популярности в последние годы.

Его псевдоним cable («телеграмма») был связан с применением телексных аппаратов для торговли на рынке во времена расцвета фунта. Эта валюта торгуется в больших объемах за доллары и иену, однако ее торги за другие валюты сильно разнятся между собой. Двухлетнее участие в Европейской обменной системе (ЕОС) в период с 1990 г. по 1992 гг. оказало благотворное влияние на британский фунт, поскольку он вынужден был, как правило, следовать за колебаниями немецкой марки, однако кризисные условия, ускорившие выход фунта из ЕОС, подействовали на него психологически.

До ввода в обращение евро фунт также извлекал выгоду из любых слухов о возможном сближении курсов. С появлением евро английский банк стремится уравнять верхний уровень курса фунта с нижней границей курсов еврозоны. В начале 2000 г. фунт имел шанс присоединиться к евро, если бы результаты референдума по этому вопросу в Великобритании оказались позитивными.

На сегодняшний день на рынке Лондона участвуют до 50% транзакций с английским фунтом. На мировом рынке английский фунт занимает примерно 14%. Фунт очень чувствителен к данным по рынку труда и инфляции в Англии, а также к ценам на нефть

Швейцарский франк - Swiss franc

Деление: 1 франк = 100 сантимам

Символ: -

Банковский код: буквенный – CHF, цифровой - 756

Номиналы: банкнот – 10, 20, 50, 100, 200, 1000 франков; монет – 1, 2, 5, 10, 20, 50 сантимов, 1, 2 и 5 франков.

Является валютой и законным платёжным средством Швейцарии и Лихтенштейна. На сегодня в Европе только швейцарская валюта называется франк, её неофициальное название — валюта убежища.

Современная купюра номиналом 1000 швейцарских франков

Историческая справка

Швейцарский франк появился в 1850 году и был по нарицательной стоимости равен французскому франку. Он заменил разнообразные валюты швейцарских кантонов.

В 1865 Франция, Бельгия, Италия и Швейцария объединились в Латинский валютный союз и договорились обменивать свои национальные валюты в соотношении 4.5 грамма серебра за 0.290322 грамма золота. Даже после того, как валютный союз потерял свою силу в 1920-е годы и прекратил своё существование в 1927 году, Швейцария придерживалась этого соотношения вплоть до 1967 года.

Швейцарский франк одна из самых стабильных валют, за всю историю девальвация швейцарского франка была зафиксирована только в 1936 году во времена на Великой Депрессии и составила 30%. В послевоенные годы, и во время кризисов 1973 года и 1998 года, эта валюта оставалась стабильной.

Привязка к золоту, введенная в 1920-е годы, была упразднена 1 мая 2000 года, в связи с поправками в Конституцию Швейцарии.

Роль в международной валютной системе

Швейцарский франк традиционно относится к валютам налоговых гаваней или оффшорных зон, с нулевым уровнем инфляции и законодательно закрепленными золотовалютными резервами на уровне минимум 40 %.

Швейцарский франк используется в качестве резервной валюты, из-за его стабильности, хотя доля всех валютных резервов в швейцарских франках, как правило, ниже 0,3%.

Швейцарский франк представляет собой валюту единственной из ведущих европейских государств, которое не входит ни в Европейский валютный союз, ни в число стран «Большой семерки». Хотя объем швейцарской экономики относительно невелик, франк относится к числу четырех основных валют, адекватно отражая силу и качество экономики и финансовой системы Швейцарии. Швейцария состоит в тесных экономических связях с Германией, а следовательно с еврозоной. Поэтому, в условиях политической нестабильности на Востоке, швейцарский франк обычно предпочитают евро.

С введением единой европейской валюты волатильность курса швейцарского франка стала гораздо меньше, чем была по отношению к немецкой марке. Швейцарский Национальный Банк (SNB) обеспечивает координацию действий финансовых структур на территории Швейцарии и в евро-регионе.

Канадский доллар - Canadian dollar

Деление: 1 канадский доллар = 100 центам

Символ: C$

Банковский код: буквенный – CAD, цифровой - 124

Номиналы: банкнот – 5, 10, 20, 50, 100 долларов; монет – 5, 10, 50 центов; 1, 2 долларов.

Является официальной денежной единицей Канады.

Современная купюра номиналом 100 канадских долларов

Историческая справка

Стал валютой Канады с 1858 года. Первые доллары используемые в Канаде, были испанскими долларами: восемь монеток-реалов, выпущенных в Испании и ее колониях. Так как в колониях использовалась система расчета в фунтах, необходимо было провести оценку испанского доллара по отношению к фунту. Курс Халифэкса был представлен около 1750 года и по большей части использовался в северных колониях. Он расценивал испанский доллар как пять шиллингов (доля серебра в монете была идентична 4 шиллингам и шести пенсам согласно Лондонскому курсу).

После американской войны за независимость, лоялисты объединенной империи, поселившиеся в Верхней Канаде (в районе Онтарио), привезли с собой Нью-Йоркский курс, названный по имени города, составлявший 1 испанский доллар к 8 шиллингам. Но официально этот курс признали незаконным (в пользу курса Хэлифекса) в 1796 году, но его широко использовали до девятнадцатого века.

В 1841 году новая провинция Канада объявила, что ее доллар равен золотому американскому доллару и стоит пять шиллингов. Испанские серебряные доллары обменивались по курсу 5 шиллингов один пенни, а британский соверен оценивался в один фунт, 4 шиллинга, 4 пенса – это была реальная цена из соображений доли золота в сравнении с американским долларом. В конце концов, Федеральный парламент пропустил законопроект о единой валюте в апреле 1871, связав вместе все провинции обещанием заменить собственную валюту на общий канадский доллар. Соотнесение доллара с золотым стандартом было приостановлено во время Первой мировой войны, и окончательно отменено 10 апреля 1933 года

До основания Канадского банка в 1935 году, канадские банкноты, прежде всего, выпускались уполномоченными банками.

С конца 2006 года все новые банкноты используют полный набор защитных механизмов, включая голографическую полоску, водяные знаки и другие виды. Выпускаются он Канадским банком.

Роль в международной валютной системе

В 2007 году канадский доллар занимал 7-ое место среди мировых валют, наиболее активно торгуемых на валютном рынке. Значительное влияние на колебания курса канадского доллара оказывают экономика США и доллар США, в меньшей степени японская иена, китайский юань, евро.

Канадский доллар в силу географической близости и значительной зависимости Канады от импорта в США, находится под сильным влиянием экономики США, а в последнее время экономики стран АТЭС. Циклические колебания курса канадского доллара характеризовали и характеризуют канадскую экономику на протяжении всего 20-начала 21 веков. Так, до 1976 года канадский доллар был несколько дороже американского, а затем ослаб на протяжении вплоть до 2003 года, когда наметился его рост. Дешёвый канадский доллар был тем рычагом конкурентоспособности Канадских товаров (особенно сырья) на рынке США. Постепенно, с развитием негативных тенденций в экономике США, началось постепенное обесценивание доллара в 2005-2007 годах. В сентябре 2007 канадский доллар сравнялся с американским, что однако сильно ударило по канадским потребителям и экспортёрам.

Канадский доллар это основа канадской экономики. Все монетки эмитируются Королевским Канадским Эмитентом, а все банкноты печатает Канадская банкнотная компания и « BA International Inc » по специальной доверенности Канадского Банка.

Австралийский доллар - Australian Dollar

Деление: 1 австралийский доллар = 100 центам

Символ: A$, $A, AU$ и $AU

Банковский код: буквенный – AUD, цифровой - 036

Номиналы: банкнот – 5, 10, 20, 50, 100 долларов; монет – 5, 10, 20, 50 центов; 1, 2 долларов.

Валюта Австралийского Союза, включая Острова Рождества, Кокосовых островов и Острова Норфолк, а также независимых тихоокеанских государств Кирибати, Науру и Тувалу. Одна из ведущих мировых валют.

Современная купюра номиналом 50 австралийских долларов

Историческая справка

Австралийский доллар является шестой самой торгуемой валютой мира (после доллара США, евро, иены, фунта стерлингов и швейцарского франка), занимая 5 % мировых валютных операций. Популярность среди торговцев валютой вызвана высокой процентной ставкой в Австралии, относительной свободой валютного рынка от правительственного вмешательства, общей стабильностью австралийской экономики и политической системы.

В 1911 г. был учрежден государственный Резервный банк Австралии, который в 1960 г. был переименован в Банк Австралийского Союза. С 1924 г. этот банк - монопольное учреждение в стране по эмиссии всех австралийских денег. Основной денежной единицей стал австралийский фунт с золотым содержанием в 7,322382 г чистого золота, равным золотому содержанию фунта стерлингов. Эта денежная единица просуществовала до 14 февраля 1966 г., когда к связи с переходом на десятичную систему была введена новая валюта - австралийский доллар с соотношением: 1 австралийский фунт = 2 австралийским долларам.

Введение новой национальной валюты было инициировано Резервным банком Австралии ещё в 1960 году. На протяжении длительного времени в стране велась подготовка, разработка макетов нового денежного знака. За это время было сделано более тысячи предложений по поводу названия валюты. В 1965 году премьер-министр Австралии Роберт Мензис предложил название «the royal». Однако оно не получило поддержки среди населения, поэтому валюта была названа долларом

В 1988 году была выпущена первая пластиковая банкнота

Роль в международной валютной системе

Австралийский доллар является шестой самой торгуемой валютой мира (после доллара США, евро, иены, фунта стерлингов и швейцарского франка), занимая 5 % мировых валютных операций. Популярность среди торговцев валютой вызвана высокой процентной ставкой в Австралии, относительной свободой валютного рынка от правительственного вмешательства, общей стабильностью австралийской экономики и политической системы.

Для многих трейдеров торговля австралийским долларом эквивалентна торговле золотом. Австралия – один из крупнейших производителей золота, она экспортирует более 50% сырья, включая драгоценные металлы.

Это сырье – значительная часть Валового Внутреннего Продукта Австралии; так много трейдеров следят за повышением и падением цен на сырье, особенно на золото, что это может повлиять на ход австралийского доллара.

Австралийский доллар является одной из наиболее активно продаваемых и покупаемых мировых валют, и Австралия ни в коей мере не изолирована от финансовых потрясений. Инвесторы рассматривают Австралию как производителя товаров и увязывают австралийский доллар именно с товарами, которые теперь уже не имеют такого значения в экономике как прежде. В действительности, следовало бы обращать внимание на новые растущие отрасли, которые представляют значительную часть австралийского будущего, но по-прежнему рейтинги Австралии выстраиваются на товарной основе. Несмотря на успехи в новых отраслях, Австралия все еще рассматривается как страна из ряда производителей товаров, вроде африканских или южноамериканских стран.

Новозеландский доллар - New Zealand Dollar

Деление: 1 новозеландский доллар = 100 центам

Символ: NZ$

Банковский код: буквенный – NZD, цифровой - 554

Номиналы: банкнот – 5, 10, 20, 50, 100 долларов; монет – 5, 10, 20, 50 центов; 1, 2 долларов.

Валюта Новой Зеландии, Ниуэ, Островов Кука, Токелау, и Питкэрна.

Современная купюра номиналом 100 новозеландских долларов

Историческая справка

Новозеландский доллар, валюта сравнительно молодая. До появления европейцев в Новой Зеландии не существовало денежных знаков. В первой половине XIX века на остров стали приезжать колонизаторы из разных стран мира. Для целей обмена колонизаторы стали использовать те денежные единицы, которые были приняты на территории их государств.

К концу XIX века (1897 г.) официальное признание получили британские денежные знаки. В то время в стране существовало шесть банков, каждый из которых эмитировал собственные банкноты. Размер и образец банкнот устанавливался каждым банком самостоятельно.

В начале XX века (1924 г.) в Новой Зеландии был установлен единый образец банкнот, их цвет и размер. В 1933 году Новая Зеландия начала чеканить собственную монету. В 1935 г. монеты Великобритании полностью прекратили свое обращение на территории Новой Зеландии.Резервный банк Новой Зеландии получил статус центрального банка страны и обладал исключительным правом на эмиссию банкнот. В 1940 году Резервный банк выпустил серию банкнот, которые находились в обращении вплоть до 1967 года.

1967 год ознаменовался переходом на десятичную денежную систему, т.е. в обращение поступили доллары и центы. Эта система стала более удобной в использовании. При британской денежной системе один фунт делился на 20 шиллингов и 240 пенсов.

В 1989 году Резервный банк Новой Зеландии получил право на чеканку монет. Ранее этим занималось новозеландское Казначейство.

Современные банкноты изготавливаются из пластика. Этот материал настолько практичен, что вы сможете «отмыть» свои купюры в стиральной машине. Интересно, что на новозеландских банкнотах вы не найдете года выпуска.

Роль в международной валютной системе

Новозеландский доллар является восьмой самой торгуемой валютой мира.

Новозеландский доллар относится к разряду товарных валют. Отмечена высокая положительная корреляция курса NZD и цен на золото. Это означает, что рост цен на золото оказывает поддержку новозеландскому доллару. Такая зависимость объясняется близостью экономик Новой Зеландии и Австралии. В свою очередь, Австралия входит в тройку крупнейших производителей золота в мире, соответственно, рост цен на золото является положительным фактором для австралийской экономики, а, следовательно, и для экономики Новой Зеландии.

Первоисточник : up trading