Из основных событий с 30 августа по 5 сентября можно выделить пресс-конференцию Трише, данные по американской безработице и американские данные ISM.
Теперь по порядку.
На позапрошлой неделе, в четверг, ЕЦБ оставил процентную ставку неизменной, данное решение было вполне ожидаемым, иначе и быть просто не могло. Рынки больше всего ждали выступления главы ЕЦБ. При этом наблюдалась нисходящая динамика, потому как все ждали его выступления в стиле Акселя Вебера. Но все пошло немного по-другому, если не разбираться в его словах, а воспринимать как есть.
Трише заявил, что рост еврозоны в этом году должен стать существенно сильнее, чем ранее ожидалось, однако предупредил, что прогнозы могут оказаться излишне оптимистичными и в 2011 году придется продлить обеспечение банков региона чрезвычайной ликвидность, а также снова исключил возможность двойной рецессии.
При этом, не забыв немного подправить свою речь фразой о том, что существует риск того, что перспектива ЕС “слегка будет перекошена в сторону ухудшения ситуации”, сославшись на проблемы в Американской экономике. Якобы Американская экономика портит все восстановление в Еврозоне. Забавно, но чуть ранее, аналогичное высказывание мы наблюдали от чиновников ФРС. Каждый стремится переложить вину на другого, вместо того, чтобы адекватно оценивать перспективы собственной экономики.
Кроме того, президент ЕЦБ высказался по поводу того, что процентные ставки останутся неизменными и в 2011 году, ссылаясь на неровное восстановление в других проблемных регионах ЕС. Вот только вопрос, а есть ли оно в других регионах, таких как Греция, Ирландия, Испания или Португалия? Чуть позже он и сам ответил на этот вопрос, в ходе своего выступления заявив о том, что спрос на экстренную помощь остается высоким в этих странах.
Рынки отреагировали на его речь, с моей точки зрения, неадекватно. Вероятно все же сказывалось ожидание рынков на торги после “Дня Труда”. Да, Трише не высказался в стиле Вебера, но и далеко от него не ушел. Ничего позитивного в его речи я не нашел. По сути, он сказал одно и тоже, только другими словами. Вчитайтесь в то, что написано выше, и сами поймете это.
Радости рынкам лишь добавил его прогноз роста Еврозоны. Думаю, на это его воодушевили данные по ВВП, вышедшие чуть ранее. Вот только он не учел то, что если в “виновной в их проблемах” Америке ситуация продолжит ухудшаться и далее, то этот прогноз роста закончится гораздо меньшими цифрами.
Далее, уже на прошлой неделе мы имеем некое подтверждение проблем в “проблемных” странах ЕС. Опубликованные Минфином Греции данные зафиксировали дефицит бюджета за январь-август 2010г., он составил 14,49 млрд евро, что эквивалентно 30-32%, что уже не позволяет Афинам достичь поставленных целей, сократить его до 40% к концу года.
Кроме того, данные по ВВП Греции тоже не на высшем уровне. Сейчас уже не помню точные цифры, но если мне не изменяет память, то по прогнозам, ВВП Греции в 2010 году сократится на 3,5%, что явно не говорит о восстановлении, а скорее об обратном. После чего, доходности по облигациям проблемных стран снова начали расти, а в новостных лентах запестрели заголовки о том, что Греция в 2012 году все же объявит дефолт. До дефолта пока еще далеко, но проблемы в странах PIIGS по-прежнему сохраняются и возможно уже снова, начинают усиливаться. Но в этом еще предстоит убедиться.
Кроме того, на прошедшей неделе не порадовала участников рынка и статистика по Еврозоне. Стат. данные показали неожиданное сокращение объемов промышленных заказов в июле на 2.2%, вместо ожидаемого роста на 0,5%.
Ну а как вы хотели при таких проблемах, а тут еще сезонный фактор скоро начнет ослабевать, лето подходит к концу, как известно, летом всегда картина выглядит лучше – это аксиома. Примером может послужить 2009 год, ради интереса возьмите и сравните летние показатели с осенними и зимними.
Посмотрим, что будет дальше, очень вероятно дальнейшее ухудшение статистики. Я уж не буду рассматривать выступление Ю. Штарка, который опрометчиво высказался по поводу банковской системы Германии, заявив, о том, что 10-ти крупнейшим банкам Германии может понадобиться дополнительный капитал общей суммой в 105 млрд. евро. Это при том, что Германия является локомотивом ЕС, что уж там тогда говорить о банках Греции, Ирландии, Португалии. Повод еще раз задуматься о справедливости европейских стресс – тестов.
Отчет ISM.
Индекс менеджеров по снабжению для непроизводственной сферы США в августе упал до 51,5 против 54,3 в июле.
Индекс деловой активности в производстве в августе снизился до 54,4 против 57,4 в июле.
Индекс новых заказов в августе упал до 52,4 против 56,7.
Индекс занятости ISM для непроизводственной сферы в августе снизился до 48,2 против 50,9 в июле
Печально, но не фатально пока еще, но динамика на лицо, тут уже не поспоришь. Все пока идет, как я и предполагал, примерно полгода назад. Добавим в этот коктейль ослабевающий сезонный фактор, и не трудно представить, что будет со статистикой в дальнейшем.
Данные по рынку труда в этот раз вышли, на мой взгляд, смешанные, а для рынков скорее позитивные, потому что ждали более худшего. Хотя, что там позитивного, если показатель все равно со знаком “минус”, не так ли?
Экономика потеряла в августе 54К рабочих мест, хотя рынок ожидал гораздо худшего. Частные компании +67К. В производственной сфере –27К, после роста на 34К. Сфера услуг +20К. Число бюджетников –121К. Особенно интересен показатель по бюджетным местам – бюджет трещит по швам!
Не знаю, прям, где тут искать позитива, если только с той точки зрения, что все ждали гораздо худших показателей. Сентябрь может все подправить, а может, и позже увидим более реальные цифры. Если учесть то, что в Штатах скоро парламентские выборы, статистику легко могут показывать очень хорошую. Обама и его партия уже потеряли интерес у народа, надо бы его повысить перед выборами! Статистам карты в руки.
Что касается данных прошедшей недели, то тут ничего сверх естественного не наблюдалось, все данные носили смешанный характер, подождем других данных. Тем более что, на предстоящей неделе ожидаются данные по показателям производственной активности США и розничным продажам, что покажет в каком состоянии потребительский сектор страны, который отвечает за большую часть ВВП США.
Итог из всего написанного, думаю, всем понятен. Рановато говорить о том, что бегство от рисков ослабевает, скорее наоборот, есть очень много поводов для активизации этого движения с новой силой. И с полной уверенностью заявлять, о том, что осенний тренд будет восходящим – просто абсурд. С фундаментальной точки зрения, пока у меня получается вот такой расклад: 70% за игру на понижение, против 30% за рост. Не вижу я пока веских причин для масштабного роста рынков.
Что касается рекомендаций, то в данном случае, консервативных рекомендаций не будет. Ситуация такая мутная на рынках, что лучше действовать по факту, потому как скорректировать позицию на сайте я не всегда имею возможность, это уже только в он-лайне можно сделать. Что касается агрессивных рекомендаций, думаю, на предстоящей неделе будут актуальны продажи от 1,2870-1,2910, с целью в зоне 1,2750 – 1,2700, или если все удачно пойдет 1,2550, тут уже смотреть по динамике цен. Можно попробовать продать при явном пробитии 1,2650 с целью 1,2550 и ниже, опять же смотреть за динамикой цен.
Стопы короткие желательно ставить, потому как, если пробьют 1,2910, то могут пойти далеко вверх, вот только на чем будет основан этот рост, пока не понимаю.
Рынок мутный, поэтому риски большие, смотрите по факту и действуйте, ориентиры примерные я написал.
alexey.goncharov@analytics.instaforex.com
С уважением,
Аналитик: Алексей Гончаров
ГК ИнстаФорекс © 2007-2010
Аналитик: Алексей Гончаров
ГК ИнстаФорекс © 2007-2010
Сайт InstaForex.com
0 коммент.:
Отправить комментарий